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  • 什么是金融杠杆

  • 来源:创业找项目
  • 时间:2018-05-06
  • 移动端:什么是金融杠杆
  • 篇一:金融杠杆

    金融杠杆:加速器,还是绊马索?

    策划/本刊编辑部

    执行/康建中 段含斌

    如果要评选最近一年新出现的金融术语,次贷一词绝对是榜上有名。对中国普通民众来说,这个在遥远的大洋彼岸掀起惊天骇浪的房贷产品,如今已是家喻户晓,无需做更多的解释。 大多数人都知道美国次贷危机和“剪不断,理还乱”的华尔街金融风暴,但却未必全都了解两者之间的关系。从次贷危机到诸多金融机构倒闭,再到格林斯潘所说的“百年一遇的危机”,究竟是如何演变的?中间贯穿着一条什么样的发展脉络?

    显然,次贷危机只是揭开了潘多拉魔盒的盖子,越来越多的麻烦随之涌来;否则,就难以解释:次贷规模不过几千亿美元,美国政府用于救市的资金早已超过万亿,但金融危机仍然深不见底。

    美国房地产市场不景气、房价下跌所导致的次贷危机,不过是这一切的导火索,而压倒华尔街金融“骆驼”最后一根稻草的,应当说是把高风险的次贷巧妙包装成高信用等级产品的金融衍生品,是金融衍生品这个杠杆在扩大资产规模、提高盈利能力的同时,也把金融机构放置于数倍于自身承受能力的高风险之中。金融机构在衍生品交易中所具有的错综复杂关系,使它们紧密地捆绑在一起,出现问题后必然是一损俱损。

    说是金融杠杆放大了这次危机的等级,是恰当的;原本不过是房价这只蝴蝶振动了几下翅膀,最终却演变成了一场席卷全球的金融风暴,并且更深层次的经济衰退也有可能接踵而至。 对国内的个人投资者来说,大多数人对金融杠杆并不陌生。例如,炒房者大多是通过房贷来投资的,只要交纳首付款并每月按时还贷,就能拥有价值几十、上百万的房子;创业者不少是通过银行贷款加速企业发展的,“借鸡生蛋”正是金融杠杆的最好体现;更不用说外汇、黄金、期货等以保证金方式运作的金融产品,都放大了可操纵的交易量。这些都是金融杠杆的效应。 因此说,金融杠杆可以把你带上天堂,也可以把你送进地狱,关键看如何认识它,在什么环境下使用,怎样使用?或者说,要撬动财富的话,金融杠杆的支点应放在何处?

    金融杠杆产品大盘点

    金融杠杆(leverage),简单而言就像数学里的乘号,它可以把投资结果放大,无论最终的结果是收益还是损失,都会以一个固定的比例增加。个人投资理财过程中遇到的金融杠杆,有很多种。下面,对常见的金融杠杆方式和产品做一下扫描。

    房贷杠杆

    投资门槛:四成的首付款

    杠杆比例:2.5倍

    注意事项:流动性要求高、交易成本高、系统风险高

    无论对个人,还是对机构来说,只要是用贷款来进行投资,而非消费,那就是在运用金融杠杆。其中,用房贷投资房地产是最常见的,差不多也是使用人数最多的;至于像贷款炒股等毕竟是少数。

    反过来,在房地产投资者(非自住者)中,使用房贷的又占大多数;全额付款由于要占用大量资金,而个人的资金量毕竟有限,会影响投资规模,所以采用的并不多。

    当然,受限于金融机构对贷款者还款能力的考量、贷款成本的增加、二套房贷款政策对杠杆比例的限制等,投资者使用房贷杠杆的实际空间并不大,即使在对房地产市场下一阶段走势的预判非常乐观的时候,也无法使用金融杠杆无限制地买进房产。

    下面介绍一个使用房贷杠杆投资房地产的例子。

    假定王先生已有一套自住房,再购房用于投资。欲购置的房屋总价为100万元,按照第二套住房贷款政策,首付四成,即40万元,可贷款60万元。根据2008年10月8日后的最新贷款利率并上浮10%,20年的还款期,按等额本息法计算,月还款额为5101.1元,20年的利息总额为624264.34元(假如贷款利率不变)。在房屋出售前,每月可得到3000元的租金。

    3年后,该房屋价格上涨50%,到150万元。此时,一次性提前还款额为563510.7元。如果不考虑各种交易税费的话,王先生的总投入为400000+5101.1×12×3=583639.6元,理论上的投资收益为1500000+3000×12×3-583639.6-563510.7=460849.7元,收益率为80%。 我们用公式的方式简化表达:

    房地产投资收益=原房价×(1+变动率)+租金收入-(首付款+已还款总额)-一次性提前还款额

    可知,房地产投资收益(或亏损)取决于这样几个因素:首付成数(或者说杠杆比例)、租金收入、房价变动率、已还款时间。在其他条件不变时,首付成数越低,杠杆比例越高,投资收益越多;租金收入越高,投资收益率越高;房价上涨幅度越大,投资收益率越高,当然,当房价涨幅较小乃至下跌时,该投资项目会出现亏损;已还款时间越长,特别是对等额本息法而言,已支出的利息越多,则投资收益率越低。

    在影响房地产收益的几个因素中,首付比例是固定的,按照第二套住房贷款政策为40%;租金收入跟区域租赁需求、空置期等相关;房价变动率很大程度上与整体市场相关,是不可控的,部分跟投资者的眼光、区位、周边规划等相关;至于已还款时间,因为是无法确定的,所以对投资者自身的流动性安排有较高的要求,在房价达到一定涨幅之前,必须确保每月按时还款。

    期货魔方

    投资门槛:因标的物不同而不同

    杠杆比例:10倍左右

    注意事项:及时止损、有足够的资金追加保证金

    有人套用《北京人在纽约》里的名言来评价期货投资:“如果你爱一个人,就让他做期货,那是天堂;如果你恨一个人,就让他做期货,那是地狱。”期货之所以能让人很快走进天堂,或是掉入地狱,很大程度上是因为期货交易的保证金制度,高杠杆比例使人体验如过山车般的疯狂。

    那什么是期货?什么又是保证金交易呢?

    所谓期货,一般指期货合约,就是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。这个标的物,又叫基础资产,是期货合约所对应的现货,这种现货可以是某种商品,如铜、黄金、原油等,也可以是某个金融工具,如外汇、债券等,还可以是某个金融指标,如三个月同业拆借利率、股票指数等。

    我们举个例子,比如去花店买花,现买现付就属于现货交易;若是约定2个月后按某一约定价格付款提货,则属于远期交易。期货交易就是在远期交易的基础上发展形成的。

    前面谈到的期货合约,实际上也是一种标准化的远期合约。也就是说合约中的商品(合约标的物)种类、质量、数量和交割时间、地点都是事先规定好的,这样,买卖双方就不会因为商品的质量、数量和交货地点、时间等问题产生争议。在标准化的远期合约中,唯一可变的因素是价格。

    简而言之,期货投资的收益来自于对标的物未来价格趋势的正确判断,而其收益率(或亏损率)通常是由保证金交易的杠杆效应所致。

    在期货市场上,交易者只需按期货合约价格的一定比率交纳少量资金作为履行期货合约的财力担保,便可参与期货合约的买卖,这种资金就是期货保证金。

    在我国,期货保证金(以下简称保证金)按性质与作用的不同,可分为结算准备金和交易保证金两大类。结算准备金一般由会员单位按固定标准向交易所缴纳,为交易结算预先准备的资金。交易保证金是会员单位或客户在期货交易中因持有期货合约而实际支付的保证金,它又分为初始保证金和追加保证金两类。

    初始保证金是交易者新开仓时所需交纳的资金,根据交易额和保证金比率来确定。我国现行的最低保证金比率为交易金额的5%,国际上一般在3%-8%之间。

    交易者在持仓过程中,会因市场行情的不断变化而产生浮动盈亏(结算价与成交价之差),因而保证金账户中实际可用来弥补亏损和提供担保的资金就随时发生增减。浮动盈利将增加保证金账户余额,浮动亏损将减少保证金账户余额。保证金账户中必须维持的最低余额叫维持保证金。当保证金账面余额低于维持保证金时,交易者必须在规定时间内追加保证金;否则,在下一交易日,交易所或代理机构有权实施强行平仓。

    假如保证金比例为10%,在不考虑手续费等费用时,理论上投入9万元就可以进行一手合约价值为90万元的交易(仅仅是理论上,实际交易中不可取)。如果期货价格上涨10%,对于多头来说,可以盈利9万元,收益率为100%;但对于空头来说,收益率为-100%,即投资者的

    保证金被全部亏掉,这就是保证金交易的杠杆性风险。当价格出现较大的不利变化时,如果不及时止损,投资者权益甚至可能出现负值,如不及时追加保证金,将面临强制平仓的风险。

    期权威力

    投资门槛:较低

    杠杆比例:视期权费以及行权价差的大小而定

    注意事项:注意到期日风险

    随着中国金融市场的发展,期权这个具有杠杆作用的金融产品也逐渐为普通投资者所熟悉。最常见的期权品种有:股票期权(即权证)、外汇期权、黄金期权等。那到底什么是期权?期权的杠杆作用是如何体现的?

    期权是指在未来一定时期可以买卖的权利,是买方向卖方支付一定数量的金额(指权利金)后拥有的在未来一段时间内(指美式期权)或未来某一特定日期(指欧式期权)以事先规定好的价格(指履约价格)向卖方购买或出售一定数量的特定标的物的权利,但不负有必须买进或卖出的义务。

    期权交易的具体方式和程序,这里不做详细介绍,我们相信读者可以从很多读物中获得这部分基础知识。下面,主要看期权交易是如何实现以小博大的,以权证投资为例进行说明。 假如投资者在经过研究分析后,十分看好A公司的基本面,并认为其股价在今后的一段时间内有上升潜力。那么,如果想对这家公司进行投资,投资人将有两个选择:一是直接买入A公司的股票;二是可以买入这家公司的认购权证。

    假定A公司股票在二级市场上的现价为35元,行权期为9个月、行权价为30元的价内认购权证的期权费为9.5元;另外,行权期为9个月、行权价为40元的价外认购权证的期权费为1.8元。

    假设A公司的股价在9个月后涨到45元,让我们来比较一下这三种投资选择中的收益情况(暂不考虑证券交易的成本)。

    如果投资人直接在二级市场上买进A公司的股票,那么每股的收益将是10元,收益率为28.5%(10/35)。

    如果投资人买入的是价内认购权证(行权价为30元),那么我们可以计算一下他的交易情况。期权费9.5元,行权价为30元,总成本为39.5元,二级市场股票现价45元,因此投资人能够获得每股5.5元的实利。这虽然要比直接购买股票每股10元的收益少,但相比每股35元的投入成本,现在每股9.5元的期权费投入成本已经减少了很多,因此投资的收益率更高,为57.9%(5.5/9.5)。

    如果投资人购买了价外认购期权(行权价为40元),那么计算结果如下:期权费1.8元,行权价40元,总成本为41.8元,二级市场股票现价为45元,因此投资人能够获得每股3.2元的收益。按每股收益来说,这显然要比前两种操作手法都来得少。但是重要的是,我们投入的

    仅仅是每股1.8元。在这种情况下,投资人的收益率为177%(3.2/1.8),为三种操作手法中最高,期权的杠杆作用一目了然。

    炒汇博大

    投资门槛:最低投资金额在几百美元到几千美元之间

    杠杆比例:国际上通常为20-400倍

    注意事项:及时止损、有足够的资金追加保证金

    外汇交易通常有实盘交易和保证金交易两种方式。

    实盘交易是指个人客户在银行通过柜面服务人员或其他电子金融服务方式进行的不可透支的可自由兑换外汇(或外币)间的交易。个人实盘外汇买卖是一种买卖性业务,以赚取汇率差额为主要目的。实盘交易只能买涨,不能买跌,优点是收入稳定。

    保证金交易又称虚盘交易、按金交易,就是投资者用自有资金作为担保,从银行或经纪商处提供的融资放大来进行外汇交易,也就是放大投资者的交易资金。融资的比例大小,一般由银行或者经纪商决定,融资的比例越大,客户需要付出的资金就越少。国际上的融资倍数或者叫杠杆比例为20倍到400倍之间。保证金交易是对冲交易,一次交易需要买、卖(开仓和平仓)两个过程才能完成。

    显然,具有以小博大的杠杆功能的是外汇保证金交易。下面,我们看一个外汇保证金交易的实例。

    王先生在国内某银行进行保证金外汇宝交易,在交易保证金专户中存入1000美元,放大倍数为10倍。王先生经过分析,预计美元/日元的汇价将在短期内出现下跌,并决定动用1000美元作为保证金以卖出10手美元/日元合约,成交价为120,交易量为1万美元。

    当晚,由于美国出台的经济数据不利于美元,美元/日元的汇价出现下跌,王先生决定获利了结,买入10手美元/日元合约进行平仓,成交价为118。

    通过本次保证金外汇宝交易,王先生实现获利为10000×(120-118)=20000日元,按照获利时美元/日元的汇价折算,实际获利为20000/118=169.49美元,因此王先生本次交易盈利率为169.49/1000×100%=16.949%。

    若王先生以1000美元进行外汇宝实盘交易,在同样的市况下可获利:

    1000×(120-118)=2000日元(折合16.949美元),交易盈利率仅为16.949/1000×100%=1.6949%,为保证金外汇宝的1/10。

    在汇率为120时卖出10手美元/日元之后,美国连续出台有利于美元的经济数据和消息,美元/日元的汇价持续大幅上涨,而王先生坚持自己看跌美元、看涨日元的观点,继续持有卖出10手美元/日元的合约。美元/日元上涨至130.44时,王先生交易专户中的浮动盈亏为(120-130.44)×10000/130.44=-800.37美元,保证金充足率为(1000-800.37)

    /1000×100%=19.963%<20%,因此银行将对王先生持有的卖出10手美元/日元的合约按130.44

    篇二:金融杠杆原理解说

    简单易懂的金融"杠杆原理"解说

    2008-10-06 21:30:57

    都说这次美国的金融危机是因为采用"杠杆"交易.我大概也知道高风险投资是用借的钱炒钱的原理.但是具体怎么操作不了解.网上的分析文章更是看得我眼花缭乱,不知所云.不过这篇网上的解说例子,我觉得是最好理解的诠释了.贴在这里供大家参考(很膜拜写出这个解说的牛人):

    一。杠杆。目前,许多投资银行为了赚取暴利,采用20-30倍杠杆操作,假设一个银行A自身资产为30亿,30倍杠杆就是900亿。也就是说,这个银行A以 30亿资产为抵押去借900亿的资金用于投资,假如投资盈利5%,那么A就获得45亿的盈利,相对于A自身资产而言,这是150%的暴利。反过来,假如投资亏损5%,那么银行A赔光了自己的全部资产还欠15亿。

    二。 CDS合同。由于杠杆操作高风险,所以按照正常的规定,银行不运行进行这样的冒险操作。所以就有人想出一个办法,把杠杆投资拿去做“保险”。这种保险就叫 CDS。比如,银行A为了逃避杠杆风险就找到了机构B。机构B可能是另一家银行,也可能是保险公司,诸如此类。A对B说,你帮我的贷款做违约保险怎么样,我每年付你保险费5千万,连续10年,总共5亿,假如我的投资没有违约,那么这笔保险费你就白拿了,假如违约,你要为我赔偿。A想,如果不违约,我可以赚 45亿,这里面拿出5亿用来做保险,我还能净赚40亿。如果有违约,反正有保险来赔。所以对A而言这是一笔只赚不赔的生意。B是一个精明的人,没有立即答应A的邀请,而是回去做了一个统计分析,发现违约的情况不到1%。如果做一百家的生意,总计可以拿到500亿的保险金,如果其中一家违约,赔偿额最多不过 50亿,即使两家违约,还能赚400亿。A,B双方都认为这笔买卖对自己有利,因此立即拍板成交,皆大欢喜。

    三。 CDS市场。B做了这笔保险生意之后,C在旁边眼红了。C就跑到B那边说,你把这100个CDS卖给我怎么样,每个合同给你2亿,总共200亿。B想,我的400亿要10年才能拿到,现在一转手就有200亿,而且没有风险,何乐而不为,因此B和C马上就成交了。这样一来,CDS就像股票一样流到了金融市场之上,可以交易和买卖。实际螩拿到这批CDS之后,并不想等上10年再收取200亿,而是把它挂牌出售,标价220亿;D看到这个产品,算了一下,400 亿减去220亿,还有180亿可赚,这是“原始股”,不算贵,立即买了下来。一转手,C赚了20亿。从此以后,这些CDS就在市场上反复的抄,现在CDS的市场总值已经抄到了62万亿美元。

    四。次贷。上面 A,B,C,D,E,F.... 都在赚大钱,那么这些钱到底从那里冒出来的呢?从根本上说,这些钱来自A以及同A相仿的投资人的盈利。而他们的盈利大半来自美国的次级贷款。人们说次贷危机是由于把钱借给了穷人。笔者对这个说法不以为然。笔者以为,次贷主要是给了普通的美国房产投资人。这些人的经济实力本来只够买自己的一套住房,但是看到房价快速上涨,动起了房产投机的主意。他们把自己的房子抵押出去,贷款买投资房。这类贷款利息要在8%-9%以上,凭他们自己的收入很难对付,不过他们可以继续把房子抵押给银行,借钱付利息,空手套白狼。此时A很高兴,他的投资在为他赚钱;B也很高兴,市场违约率很低,保险生意可以继续做;后面的 C,D,E,F等等都跟着赚钱。

    五。次贷危机。房价涨到一定的程度就涨不上去了,后面没人接盘。此时房产投机人急得像热锅上的蚂蚁。房子卖不出去,高额利息要不停的付,终于到了走头无路的一天,把房子甩给了银行。此时违约就发生了。此时A感到一丝遗憾,大钱赚不着了,不过也亏不到那里,反正有B做保险。B也不担心,反正保险已经卖给了C。那么现在这份CDS保险在那里呢,在G手里。G刚

    从F手里花了300亿买下了 100 个CDS,还没来得及转手,突然接到消息,这批CDS被降级,其中有20个违约,大大超出原先估计的1%到2%的违约率。每个违约要支付50亿的保险金,总共支出达1000亿。加上300亿CDS收购费,G的亏损总计达1300亿。虽然G是全美排行前10名的大机构,也经不起如此巨大的亏损。因此G 濒临倒闭。

    六。金融危机。如果G倒闭,那么A花费5亿美元买的保险就泡了汤,更糟糕的是,由于A采用了杠杆原理投资,根据前面的分析,A赔光全部资产也不够还债。因此A 立即面临破产的危险。除了A之外,还有A2,A3,...,A20,统统要准备倒闭。因此G,A,A2,...,A20一起来到美国财政部长面前,一把鼻涕一把眼泪地游说,G万万不能倒闭,它一倒闭大家都完了。财政部长心一软,就把G给国有化了,此后A,...,A20的保险金总计1000亿美元全部由美国纳税人支付。

    七。美元危机。上面讲到的100个CDS的市场价是300亿。而CDS市场总值是62万亿,假设其中有10%的违约,那么就有6万亿的违约CDS。这个数字是300亿的200倍。如果说美国政府收购价值300亿的CDS之后要赔出1000 亿。那么对于剩下的那些违约CDS,美国政府就要赔出20万亿。如果不赔,就要看着A20,A21,A22等等一个接一个倒闭。无论采取什么措施,美元大贬值已经不可避免。

    以上计算所用的假设和数字同实际情况会有出入,但美国金融危机的严重性无法低估。

    上边文章已经把美国的金融解释的很清楚,一笔钱倒来倒去,似乎很多人都发了大财,实际钱还是那么多,只能是从劳动者还款的利息中来,如果劳动者没有继续劳动创造剩余价值,则不会有蛋糕可分。

    中间那么多人赚得钱哪来的?最后一个入市的倒霉蛋G买的单。就像股市里在最高价接了盘是一回事。一旦真正创造这些财富的人,即贷款买房者,停止了继续向这些金融机构输送他们创造的财富,这些泡沫立刻就爆裂了。大家都会看到,实际只不过是参加了一场赌博,仅此而已。

    篇三:金融杠杆案例

    下面介绍一个使用金融杠杆投资房地产的例子,为了使例子简单化,首先假设投资者的收入为$60,000每年(税前),每年的工资增长幅度为$3,000。房地产每年以8%的速度稳定增值。银行贷款的利息不变,永远维持在7.6%上。

    该投资者经过一段时间的努力,拥有了$100,000的存款,这时候他决定中止租房,开始为自己供一套房子。付出$100,000的首付。按照20%的首付计算,他可以买入$500,000的房屋,贷款额度为$400,000,每周还款额为$651.76。现在适用于他的税率计算公式为:Tax Payable = 2,580 + 30%*(60,000 – 25,000) = $13,080。所以他的净收入为60,000 – 13,080 = $46,920。所以他的周收入为$902.3。减去每周的还款额度,剩余为902.3 – 651.76 = $250.54。因为有了自己的住所,所以每周的消费极大地降低了,假设为每周$100,而且这位投资者为了减缓自己的还款压力,将自己房屋的其他空余房间租了出去,每周假设可以收入$300,那么现在这位投资者的每周结余为$450.54。该投资者利用金融机构的提前还款和多存多取功能,将每周的结余全部提前还款。

    三年之后,该投资者的收入增长到$66,000,房产增值到了$620,000。贷款的剩余为$287,851.6(为了方便计算,忽略了复利的影响)。现在实际上的贷款比例为46.4%。虽然前面的文章我曾经说过,一般房产的增值想要变现的话需要把房子卖掉,但是实际上如果通过转贷款这种手法提高贷款比例而将房产增值的部分变现(因为实际上贷款比例在贷款期限之内是一直降低的)。所以现在该贷款人可以提出的现金额度为$208,148.4。在这三年之内,该投资者的存款就这么简单地翻了一番,而且房产那边还有相当于存款的$124,000,总共资产增值了$232,148.4。而这三年的工资净收入为$147,060,每周$100的支出,要扣除$15,600,如果不买房,每周要付出$200的房租,所以实际上的支出在这三年之内应该是$46,800。如果不买房的情况,该投资者的资产增值为$100,260。所以这三年内投资者的收益多了一倍还多。

    这时候,该投资者考虑使用房产现金化(转贷款)所提出的$287,851.6来投资另外一所房产。现在他有两个选择,全款买房或者贷款买房,下面比较一下两种做法三年之后的不同。首先,该投资者还有一个贷款在第一个房子上,所以他的每周还款额为$808.18。而现在该贷款人的每周工资净收入为$1,023.46。所以现在他的账面表示每周结余为$215.28。因为第二所房屋是用来投资的,所以这所房屋的租金收入可以被用来申请贷款。 按照上面的说法,假设全款买房,那么他可以买入$300,000的房产。每周租金为$300。该投资者每周的净开销依然为$100,所有剩余资金用来提前还贷。三年之后的情况为,贷款剩余$418,227.76。第一套房产增值为$740,000,第二套房产增值为$372,000。考虑到房产折旧的问题,假设房产折旧为每年3%,也就是$9,000,这个是可以抵扣所得税的,三年的应该

    缴税的收入为$262,800,扣除每年$9,000的折旧费用,最后得到$235,800。纳税公式为:17,850+40%*(Ordinary Income – 750,000)。因为该投资者的工资加上收入高于$750,000,所以要交更多的税。三年所有的税额为

    $64,350。三年后的资产增值为:(740,000-620,000)+(372,000-300,000) + (496,000 – 418,227.76)=$269,772.24。

    假设现在该投资者选择贷款买投资房,贷款比例为60%,那么该投资者可以买入$750,000的房产。贷款额为$450,000。每周还款额为$726.11,每周租金假设为$700。这样用收入来偿还两个贷款应该是没有任何问题的,而且60%的贷款比例申请贷款也很简单。因为第二个房产是用来投资的,所以折旧和贷款成本都是可以用来抵扣税收的,所以每年可以抵扣的收入为$56,700。三年的总共收入为69,000+72,000+75,000+700*52*3=$325,200,税本来应该一共是$93,630,但是因为投资房屋成本的抵扣,实际上的税收应该为$32,580,税上面就少交了六万多块,实际上,这等于政府在帮投资者付一部分投资房的贷款利息!按照原来假设,所有现金结余都被提前还入贷款。三年之后,总收入为325,200+300*52*3=$372,000,税收为$32,580,日常支出为$15,600。每周净收入为$2075.77,每周总还贷额度为$1,541,结余为$534。全部还入第一个房屋贷款。所以三年之后房屋总价值为

    740,000+930,000=$1,670,000。第一个房屋贷款上面还欠$399,704.32,第二个房屋贷款上面还欠$438,217.32,总净资产为$832,078.36。相对于第一个三年,资产增值了$599,929.96是上一种情况资产增值的两倍以上。 后面就可以根据这种方法不停地把房地产投资滚大,从而享受租金回报,资产增值和税务优惠三方面的全方位服务了


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