篇一：SLO与SLF及央行回购三者的区别
SLO与SLF及央行回购三者的区别
今年一季度，央行根据银行体系流动性供求情况开展了常备借贷便利操作，取得了较好的操作效果。
央行于2013年年初创设了公开市场短期流动性调节工具(SLO)和常设借贷便利(SLF)，在银行体系流动性出现临时性波动时相机运用。
公开市场短期流动性调节工具作为公开市场常规操作的必要补充，以7天期内短期回购为主，遇节假日可适当延长操作期限，采用市场化利率招标方式开展操作。中国人民银行根据货币调控需要，综合考虑银行体系流动性供求状况、货币市场利率水平等因素，灵活决定该工具的操作时机、操作规模及期限品种等。
常备借贷便利的主要功能是满足金融机构期限较长的大额流动性需求。常备借贷便利的最长期限为3个月，目前以1至3个月期操作为主；利率水平根据货币调控需要、发放方式等综合确定。常备借贷便利主要以抵押方式发放，合格抵押品包括高信用评级的债券类资产及优质信贷资产等；必要时也可采取信用借款方式发放。
这些流动性管理工具的及时创设，既可以有效调节市场短期资金供给，熨平突发性、临时性因素导致的市场资金供求大幅波动，促进金融市场平稳运行，也有助于稳定市场预期和有效防范金融风险。
表：SLO与SLF及央行公开市场回购的区别
操作时间 操作标的期限 资金投放或回收方式 如何确定利率水平 额度 交易操作对手 回购 每周一、周三由一级交易商向央行申报正逆回购需求
每周二、周四央行在公开市场常规操作。央行根据市场情况决定操作内容，有时候可能采取零操作。当日央行会公布操作内容
7天、14天、28天、91天期 逆回购或正回购 采用市场化利率招标方式 较小 央行对公开市场多个一级交易商
SLO 央行相机操作，非常规操作，是公开市场常规操作的必要补充 以7天期内短期回购为主，遇节假日可适当延长操作期限 逆回购或正回购 采用市场化利率招标方式 较小SLF 非常规操作，由金融机构主动发起，金融机构可根据自身流动性需求申请。
操作内容不即时公开，每季度只公布一次前季度每月的余额。
最长期限为3个月，目前以1至3个月期操作为主 主要以抵押贷款方式发放；必要时也可采取信用借款方式发放。 利率水平根据货币调控需要、发放方式等由央行综合确定 较大 中央银行与金融机构“一对一”交易
篇二：国债正回购和逆回购的区别
债券正回购的概念
正回购(Sell Repo)是指央行以手中所持有的债券做抵押向金融机构融入资金，并承诺到期再买回债券并付出一定利息的交易行为。中国央行的正回购操作以7天居多，每周到期再滚动操作。正回购会减少运作成本，同时锁定资金效果，与发行央行票据一样，正回购也是回笼货币的一种手段。
债券逆回购的概念
逆回购为中国人民银行向一级交易商购买的有价证券，并约定在未来特定日期将有价证券卖给一级交易商的交易行为。简单解释就是主动借出资金，获取债券质押的交易就称为逆回购交易，此时央行扮演投资者，是接受债券质押、借出资金的融出方。
正回购和逆回购的不同表现在：
逆回购
1、为中国人民银行向一级交易商购买有价证券，并约定在未来特定日期将有价证券卖给一级交易商的交易行为，
2、逆回购为央行向市场上投放流动性的操作，逆回购到期则为央行从市场收回流动性的操作。
3、简单说就是主动借出资金，获取债券质押的交易就称为逆回购交易，此时投资者就是接受债券质押，借出资金的融出方 。通俗点来说，就是正回购是现在卖，将来买回债券，逆回购是现在买，将来卖出债券。
正回购
1、是一方以一定规模债券作抵押融入资金，并承诺在日后再购回所抵押债券的交易行为。
2、是央行以手中所持有的债券做抵押向金融机构融入资金，并承诺到期再买回债券并付出一定利息。我国央行的正回购操作以7天居多，每周到期再滚动操作。
3、也是央行经常使用的公开市场操作手段之一，央行利用正回购操作可以达到从市场回笼资金的效果。较央行票据，正回购将减少运作成本，同时锁定资金效果较强。
篇三：逆回购新手入门基础知识
逆回购基础知识
逆回购适合哪些人购买？
1.有理财需求的人
2.钱放银行拿死利息的人
3.炒股的人
4.做生意的流动资金
5.家中的闲置资金
什么是逆回购？债券回购交易的实质及交易流程？
简单来说，逆回购就是客户放弃一定时间内的资金使用权，在约定时间内按成交时确 定的利率获取利息收入的一种投资品种。
债券回购是指交易双方进行的以债券为权利质押的一种短期资金融通业务。资金融入 方（正回购方）在将债券质押给资金融出方（逆回购方）以融入资金的同时，双方约 定在将来某一日期由正回购方按约定回购利率计算的金额向逆回购方买回相等数量的 同品种债券的交易行为。债券回购的最长期限为1年，利率由双方协商确定。
这当中卖方的目的在于获得高于银行存款利息收入，而买方的目的在于获得资金的使 用权。一笔回购交易涉及二次交易契约行为，即开始时的初始交易及回购期满时的回 购交易。买卖双方的具体操作程序如下：债券回购交易申报中，融资方（债券持有 者）按“买入”予以申报，融券方（资金持有者）按“卖出”予以申报。到期反向成 交时，无须再行申报，由交易所电脑系统自动产生一条反向成交记录，登记结算机构 据此进行资金和债券的清算与交割。
国债逆回购本质上就是一个机构借钱给另一个机构（银行，保险等）。原本国家规定 是机构间的拆借，不允许个人参与，不知道什么时候开始个人也可以参加了。什么时 候机构需要临时借钱？目前来看一般是每季度末1－2天，银行需要借钱美化信贷指 标；大蓝筹发行前一日。
回购交易是否有风险？
与股票交易不同，债券回购在成交之后不再承担价格波动的风险，收益率的高低在回 购成交时即确定。因此，基本无价格波动风险。
为什么要做逆回购？
资金账户上有闲置不用的资金，存在账户内或银行活期利率均为0.36%，银行七天通知存款利率为1.35%
而逆回购最近清算超过7%，完全不需要买理财产品
一个月逆回购年化高达7%，可以让银行4.x的理财产品去死了
逆回购如何操作？
客户可在交易时间通过证券网上交易、电话委托、手机委托等各种委托。
债券回购交易是以年收益率报价的。在回购交易报价时，直接输入资金的年收益率的 数值。上海证券交易所债券回购交易最小报价变动为0.005或其整数倍；深圳证券交易 所债券回购交易的最小报价变动为0.01或其整数倍。
证券交易所对回购交易双方参与回购交易委托买卖的数量规定。上海证券交易所对参 与回购交易进行委托买卖的数量规定为：交易数量必须是100手（1手为1000元标准 券），即10万元面值及其整数倍，单笔申报最大数量不超过1万手，不符合交易数量 要求的申报为无效申报。深圳证券交易所债券回购的交易单位规定为以合计面额1000 元（即1手）及其整数倍为交易单位。
方式自行下单。交易方向为卖出，代码为回购代码，价格为年化利率。委托数量单位 为张。
例如：进行上海交易所一天期回购品种逆回购，拆出资金10万元，年利率3% 操作方法：
委托方向：卖出
证券代码：204001
委托价格：3（回购价格，及行情系统中看到的数字）
委托数量：1000
五、有哪些回购品种，代码是多少？交易手续费多少？
我们经常操作的品种为： 1天 2天 3天 4天 7天
逆回购品种与费率
注意，逆回购的手续费是可以打折的，请与你的券商联系
上交所回购品种
代码简称品种佣金费率每10万元交易手续费(元)
204001GC0011 天国债回购成交金额的 0.001%1
204002GC0022 天国债回购成交金额的 0.002%2
204003GC0033 天国债回购成交金额的 0.003%3
204004GC0044 天国债回购成交金额的 0.004%4
204007GC0077 天国债回购成交金额的0.005%5
204014GC0114 天国债回购成交金额的 0.010%10
204028GC02828 天国债回购成交金额的 0.020%20
204091GC09191 天国债回购成交金额的 0.030%30
204182GC182182 天国债回购成交金额的 0.030%30
深交所回购品种
代码简称品种佣金费率每10万元交易手续费(元)
131810R－0011 天国债回购成交金额的 0.001%1
131811R－0022 天国债回购成交金额的 0.002%2
131800R－0033 天国债回购成交金额的 0.003%3
131809R－0044 天国债回购成交金额的 0.004%4
131801R－0077 天国债回购成交金额的 0.005%5
131802R－01414天国债回购成交金额的 0.010%10
131803R－02828 天国债回购成交金额的 0.020%20
131804R－06363天国债回购成交金额的 0.030%30
131805R－09191 天国债回购成交金额的 0.030%30
131806R－182182天国债回购成交金额的 0.030%30
2013-06-20 22:270 条评论
回购资金如何清算？
回购拆出日：冻结资金+手续费
回购到期日：回购金额+购回利息
购回利息=回购数量 * 【年收益率（回购价格） * 回购天数*100 /
360】
其中括号内保留三位小数
放假期间回购资金如何计息？
回购到期日为非工作日的，回购清算日顺延到第一个开市日，但客户利息按回购品种 规定的天数计算。
自然人是否可以进行逆回购交易？
可以，现在大多数券商都自动开通，请询问你的券商客服。
《央行逆回购是什么意思》由：创业找项目整理
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