篇一：逆回购
2015年10月15日, 中国央行公开市场将进行500亿元7天期逆回购操作，中标利率2.35%。另外，公开市场今日有1200亿元逆回购到期。央行公开市场本周将净回笼700亿元，上周为净投放400亿元。
昨日资金面呈宽松状态，资金利率基本不变，隔夜利率保持1.91%不变，7D利率上行2bp至2.47%。长端1M利率保持3.09%不变，3M利率保持3.19%不变。交易量上较个交易日略有减少，其中隔夜交易量略有减少，7D交易量略有减少。交易所资金GC007加权平均利率下行14bp至2.3038%。
正回购为中国人民银行向一级交易商卖出有价证券，并约定在未来特定日期买回有价证券的交易行为，正回购为央行从市场收回流动性的操作，正回购到期则为央行向市场投放流动性的操作；
逆回购为中国人民银行向一级交易商购买有价证券，并约定在未来特定日期将有价证券卖给一级交易商的交易行为，逆回购为央行向市场上投放流动性的操作，逆回购到期则为央行从市场收回流动性的操作。
简单解释就是主动借出资金，获取债券质押的交易就称为逆回购交易，此时央行扮演投资者，是接受债券质押、借出资金的融出方。
正回购也是央行经常使用的公开市场操作手段之一，央行利用正回购操作可以达到从市场回笼资金的效果。较央行票据，正回购将减少运作成本，同时锁定资金效果较强，减少流动性。
资金面: 表示货币供应量以及市场调控政策对金融产品的支持能力
BP:基点,利率一个基点为0.01%
长端利率: 收益曲线中，1年期以下的为短端利率，5年以上为长端利率，中间的是中端利率。
1M:一个月
GC007:7天新质押式国债回购
R007是指老的七天质押式回购.也就是将股东帐户做回购登记,帐户内的国债按不同比例自动折算成标准券,标准券的余额也就是可做融资回购的数量.但是上交所是按券商而不按个人来计算标准券的总量,容易造成挪用.因此从今年5月起上交所推出新的质押式回购,即GC007等品种,个人自行将股东帐户内国债按品钟数量质押入库,再按标准券的余额做融资回购.卖出国债必须等回购到期后办质押出库再操作.从而有效的防止了券商挪用和回购期内国债的卖空.
R007和GC007等都是指以国债为质押的回购品种.而RC007等是指以上市企业债券为质押的回购品种.
GC开头的是上海证券交易所的国债回购，R开头(包括R和RC)的是深圳证券交易的国债回购。沪市国债回购交易量显著比深市的高，最主要原因在于沪市交易起点高，且做正回购的都是大资金，使得在一定程度上更倾向于使用沪市，另外深市还有另一个弊端在于质押入库程序较于沪市没有那么的便利，而且在可用于回购质押的债券存量上沪市比深市多。
具体操作
在交易界面，选择“卖出”，输入代码(比如204001)，融资价格就是年化利率，数量最低是
1000(张)，代表10万元，每10万元递增，点击融券下单就可以了(上面显示的最大可融没有意义)。如果是一天回购，则下一交易日(T+1日)资金可用但不可取，T+2日可取。可用指可以买入任何证券;可取指可以转入银行账户。
注：回购交易的规则是“一次交易，两次结算”。当你做了逆回购借出资金后，到期资金就自动回到你的账户上，期间不用做任何操作。比如1日回购，当日晚上资金就显示可用，但实际上是资金T+1日晚上返回到你的账户(我们在后面会对交易规则做深度分析)。
T+1日是指交易日期，故若周五做一日正回购，则下周一资金才可用，但实际上你仍然只获得了一天的年化利率。
成交额×年收益率×回购天数/360天=收入
逆回购技巧
1. 用暂时闲置资金参与。交易所逆回购的参与者主要是除银行以外的机构投资者比如货币市场基金、财务公司等，尤其是现在新股申购上限的限制，迫使很多机构不得已而参与逆回购交易。个人投资者参与逆回购主要是在暂时闲置的资金没有更好的投资渠道时运用。因利率较低而不适合作为一种长期的投资工具。
2. 周五和节假日前谨慎参与。周五如果资金能转出做其他投资，就不要做逆回购，因为资金利率很低，而且周末两天也没有利息。特别是长假前一定要计算一下，转出和回购那个更有利。因为尽管长假前第二天的利率很高，但却失去了长假期间的利息。
3. 选择收益高的市场参与。沪深交易所都有回购品种，因为他们都没有什么风险，所以对于投资者来说肯定要选择收益率高的，而事实上很多投资者并不了解这一点。比如2010年3月25日深市回购利率最高达到9%，而沪市最高才4%!
4. 有机会尽量参与。很多人不在乎这点回购的“小钱”，而往往把账户上暂时不用的现金就闲置在那里只拿活期利息。以100万为例，我们看看差别。如果不做回购，则一天的活期利息为100万*0.36%/360=10元。如果做回购，一般利率为1.5%(周四可到4%)，则回购利息为100 万*1.5%/360=42元，减去最高的佣金10元，剩余32元，比活期高22元。
5. 7日逆回购比连续1日逆回购更有利。如果限制资金超过1周，期间又无新股申购等更好的投资渠道，那么连续做1日和做一个7日逆回购那个更有利呢?简单计算如下。1日逆回购4次的利率平均为1.5%，周四为4%，则投资100万总收益为100万* (1.5%*4+4%)/360=278元，减去佣金50元后净收益为228元。7日回购利率平均为1.5%，则收益为100万*1.5%*7 /360=292元，减去佣金50元后净收益为242元，比连续做1日回购高14元!更重要的是做一次7日逆回购比较方便。
主要影响
1、逆回购放量本身已表明市场资金紧缺。央行巨量逆回购意欲缓解短期流动性紧张。
2、逆回购利率已成为市场新的利率风向标。当央行进行逆回购操作时,由于其回购利率通常低于市场回购利率,从而起到抑制市场回购利率上升的作用,甚至会使短期利率呈下降趋势,进而带动中长期利率的下行,使债券一级市场发行利率下降.
3、各期限逆回购交替使用，令资金投放更加精准。从7天到14天再到28天，逆回购操作期限的不断丰富，使央行可以根据市场资金需求，灵活搭配，有效平滑流动性波动，稳定资金价格，并使一些流动性问题在迹象初显之时，就能通过逆回购的灵活操作得到有针对性地化解。如果说7天逆回购更偏重于市场短期资金需求、也有利于构筑短期市场基准利率的话，那么14天和28天逆回购操作的启动，则是有意拉长到期资金结构，以满足银行体系更长时间内的流动性需求，同时也能减轻7天逆回购滚动操作造成逆回购规模急剧增大，以至倒逼存款准备金率下调以置换同规模资金的压力。
4、央行逆回购的意思基本上算是存款准备金率下调的缩影，差距在于量大小的问题。央行调节货币供应量的工具有三种——存款准备金率、再贴现、公开市场操作。降准和逆回购都是央行释放流动性的措施，二者比较，央行做多少亿的逆回购就等于向市场释放了多少流动性，是非常精准的，而降准对资金面的影响则是测算出来的，是个大概数。另外，降准的影响面比较大，可能会引起一系列的反应。而逆回购则就要温和的多，并且也非常容易控制，你周二做了500亿的逆回购，如果发现有点过了，你周四再做个两百亿的正回购，再收回来都是很正常的。但降准就不行了，你不能今天降准，过几天再提准，这样对市场的伤害会非常大。总之，公开市场操作是一种比存款准备金率要温和的多，可控的多，灵活的多的货币政策工具。
5、逆回购位列各类流动性工具之首。逆回购操作从很少使用到日常使用，流动性投放方式的改革，颠覆了市场只要资金紧张就寄望降准(降低存款准备金率)的习惯思维。
篇二：正回购与逆回购的含义
正回购与逆回购的含义
正回购与逆回购都是央行在公开市场上投放和回笼货币的行为,是一种调整货币政策的方式。
中国人民银行从1998年开始建立公开市场业务一级交易商制度，选择了一批能够承担大额债券交易的商业银行作为公开市场业务的交易对象，目前公开市场业务一级交易商共包括40家商业银行。这些交易商可以运用国债、政策性金融债券等作为交易工具与中国人民银行开展公开市场业务。从交易品种看，中国人民银行公开市场业务债券交易主要包括回购交易、现券交易和发行中央银行票据。
回购交易分为正回购和逆回购两种，正回购为中国人民银行向一级交易商卖出有价证券，并约定在未来特定日期买回有价证券的交易行为，正回购为央行从市场收回流动性的操作，正回购到期则为央行向市场投放流动性的操作；逆回购为中国人民银行向一级交易商购买有价证券，并约定在未来特定日期将有价证券卖给一级交易商的交易行为，逆回购为央行向市场上投放流动性的操作，逆回购到期则为央行从市场收回流动性的操作。
现券交易分为现券买断和现券卖断两种，前者为央行直接从二级市场买入债券，一次性地投放基础货币；后者为央行直接卖出持有债券，一次性地回笼基础货币。
中央银行票据即中国人民银行发行的短期债券，央行通过发行央行票据可以回笼基础货币，央行票据到期则体现为投放基础货币。
央行票据即中央银行票据，是中央银行为调节商业银行超额准备金而向商业银行发行的短期债务凭证，其实质是中央银行债券。之所以叫“中央银行票据”，是为了突出其短期性特点（从已发行的央行票据来看，期限最短的3个月,最长的也只有1年）。
央行票据是我国公开市场操作的主要工具之一，它出现于2002年。在此之前，国债和金融债是主要操作对象。它的发行对象为公开市场业务一级交易商，个人不能直接投资。一般而言，中央银行会根据市场状况，采用利率招标或价格招标的方式，交错发行3月期、6月期、1年期和3年期票据，其中以1年期以内的短期品种为主。
但央行票据与金融市场各发债主体发行的债券具有根本的区别：各发债主体发行的债券是一种筹集资金的手段，其目的是为了筹集资金，即增加可用资金；而中央银行发行的央行票据是中央银行调节基础货币的一项货币政策工具，发行央行票据，是一种向市场出售证券、回笼基础货币的行为，目的是减少商业银行可贷资金量。央行票据到期，则体现为基础货币的投放。一般而言，央行票据发行后可在银行间债券市场上市流通交易，交易方式有现券交易和回购。商业银行在支付认购央行票据的款项后，其直接结果就是可贷资金量的减少。
篇三：公开市场业务交易关于人民银行以利率招标方式开展了逆回购操作的公告-国家规范性文件
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公开市场业务交易关于人民银行以利率招标方式开展了逆回购操作的公告
人民银行于本周二（10月13日）以利率招标方式开展了逆回购操作。具体情况如下：
逆回购操作情况
中国人民银行公开市场业务操作室
二〇一五年十月十三日
来源: http:///fg/detail2009976.html
《央行公开市场逆回购》由：创业找项目整理
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