篇一：13个OPEC成员国收支平衡油价、产出份额以及立场分析
13个OPEC成员国收支平衡油价、产出份额以及立场分析
汇通网5月31日讯——预计6月2日在维也纳召开的OPEC会议将依旧由沙特阿拉伯主导，且市场焦点在于石油产量冻结问题上，与此同时，目前已有迹象显示，OPEC所采取的排挤竞争对手的迹象策略是有效的。这意味着此次会议可能会较去年12月份令市场的担忧下降，因为市场对委内瑞拉、沙特阿拉伯和伊朗的公开批评已结束。
OPEC在允许价格下跌的情况下，迫使高成本产油商退出市场，从而一定程度上缓解了市场供应过剩问题，并促使国际原油价格自1月份以来上涨逾80%，升至50美元/桶左右。彭博社采访的27位分析师中有26位表示，石油输出组织将继续坚持这一战略。此前，关于石油产量冻结协议的讨论已经在上个月的多哈会议上被“否决”。
OPEC组织可能会在此次会议上选举出以为秘书长来代替任期已满的Abdalla El-Badri，此前因未能就接班人达成一致而导致Abdalla El-Badri“退休”延迟。近期有三位热议的候选人，分别为：尼日利亚的Mohammed Barkindo，印尼的Mahendra Siregar以及委内瑞拉的Ali Rodriguez。
以下是分析师关于OPEC成员的最新评论分析。各OPEC产油国的供应份额是基于4月份时的输出水平。各产油国所需用来平衡预算的原油价格则来源于国际货币基金组织(IMF)
的
评估(除非另有说明)。
★ 【阿尔及利亚】(北非国家)
平衡收支所需油价：87.60美元/桶；
所占OPEC产出份额：3.3%；
油价国际原油价格的下滑以及因低迷价格给阿尔及利亚所造成的财政压力，致使其在2015年曾组织OPEC和非OPEC国家推动削减石油产量。
阿尔及利亚能源和矿业部长在5月中旬接受采访时表示，为了立即稳定石油价格，石油生产商冻结石油产出是必需的，阿尔及利亚能源和矿业部长表示，其关于下次OPEC会议的主要期望是恢复OPEC成员的团结一致，并以集体所有成员的利益为重。
★ 【安哥拉】(非洲国家)
平衡收支所需油价：93.14美元/桶(加拿大皇家银行预估)；
所占OPEC产出份额：5.4%；
由于国家收入剧降，安哥拉寻求向国际货币基金组织借款。惠誉在其研究报告中指出，安哥拉高度依赖油价的坚挺，从而致使其国际储备以及投资水平在全球经济波动情况下，具有“高度脆弱性”。
★ 【厄瓜多尔】(位于拉丁美洲)
平衡收支所需油价：75.16美元(加拿大皇家银行)；
所占OPEC产出份额：1.7%；
厄瓜多尔在多哈会议上支持石油产量冻结计划。厄瓜多尔石油部长Jose Icaza在会前曾会见了委内瑞拉石油部长，对国际原油价格进行了讨论，并试图寻求将就产出及油价问题达成一致。 Jose Icaza在5月初Carlos Pareja辞职后成为厄瓜多尔新的石油部长。★ 【印度尼西亚】
不像其它OPEC成员国那样，印尼仍然是一个石油净进口国，因而财政收支平衡概念不适用。
所占OPEC产出份额：2.2%；
在OPEC成员身份被暂停7年之后，印度尼西亚在2015年12月4日的OPEC会议上重新加入OPEC。印尼能源和矿产部长Sudirman在今年2月份曾表示，即使世界上特大产油商限制石油产出，其仍将在今年增加其石油产量。
★ 【伊朗】
平衡收支所需油价：61.50美元/桶；
所占OPEC产出份额：11%；
在今年1月份其国际制裁被解除之后，伊朗正重建其能源行业并恢复其石油产出和出口销售。国际能源信息机构(IEA)在最近一期的月度报告中指出，伊朗的石油出口量已经增加至200万桶/日，略低于制裁前水平。伊朗国有石油公司负责人表示，伊朗由于近几年遭受石油出口制裁，因而并不打算计入任何石油产量冻结协议，且仍将坚持恢复其石油产出。★ 【伊拉克】
平衡收支所需油价：59.7美元/桶；
所占OPEC产出份额：13%；
伊拉克的石油产量已经自2014年中期跳涨40%，且其石油出口接近于纪录高位。但是伊拉克政府的收入暴跌致阻碍了伊拉克的投资能力，据Energy Aspects Ltd. 和 FGE的分析师表示，这将限制这一OPEC第二大产油商的石油存储和石油出口能力。在伊拉克政治动荡之际，伊拉克石油部长Adel Abdul Mahdi在3月份暂停其职务，而其职责由伊拉克石油副部长Fayyad Al-Nima接替。
★ 【科威特】
平衡收支所需油价：52.10美元/桶；
所占OPEC产出份额：8.7%；
科威特计划在几个月内将其石油产量提高至300万桶/日的产出水平，并将其石油产量由4月石油工人罢工时的产出水平增加1倍。科威特石油部长Anas Al-Saleh在5月18日表示，石油输出国组织的市场策略已经起到很好的作用。
★ 【利比亚】
平衡收支所需油价：195.20美元/桶；
所占OPEC产出份额：0.9%；
OPEC中最小的石油生产商。5月17日，利比亚国有石油公司东、西部敌对派别同意恢复Hariga港口的石油出口活动，从而帮助其恢复石油产出，利比亚的石油产出已自2011年卡扎菲统治结束以来削减80%。目前尚不确定利比亚是否会出席此次OPEC会议，且据悉在4月的多哈会议中，利比亚同样缺席。
★ 【尼日利亚】
平衡收支所需油价：104.49美元/桶(加拿大皇家银行)；
所占OPEC产出份额：5.1%；
尼日利亚武装分子袭击事件频发导致其石油产量降至27年来最低水平，这对近期国际原油价格的上涨提供了一定支撑。自称三角洲复仇者的尼日尔三角洲武装已经警告称，将发动更多的武装袭击。
★ 【卡塔尔】
平衡收支所需油价：52.40美元/桶；
所占OPEC产出份额：2%；
卡塔尔能源和工业部长兼任OPEC主席的Mohammed Al Sada表示，全球原油需求正逐渐追赶上原油供应，因而国际原油市场在今年下半年应该将会迎来“再平衡”，且低廉的油价已经致使高成本产油商被迫关闭产出。据IMF表示，卡塔尔今年的预算将跌至赤字水平。★ 【沙特阿拉伯】
平衡收支所需油价：66.70美元/桶
所占OPEC产出份额：31%
沙特阿拉伯副王储Mohammed bin Salman的盟友、沙特阿拉伯新石油部长Khalid
Al-Falih表示，沙特仍可将继续将其石油产出保持在纪录水平。沙特副王储Mohammed bin Salman此前“叫停”了石油产量冻结协议。包括花旗集团(Citigroup Inc)在内的分析师Ed Morse表示，对Al-Falih的任命意味着6月OPEC会议达成石油产量冻结协议的可能性极低，更别说减产了。
★ 【阿拉伯联合酋长国】
平衡收支所需油价：71.80美元/桶；
所占OPEC产出份额：8.9%；
阿拉伯联合酋长国的能源部副部长Matar al Neyadi表示，阿联酋仍然支持维稳国际原油市场。
★ 【委内瑞拉】
平衡收支所需油价：121.06美元/桶；
所占OPEC产出份额：7.4%；
据加拿大皇家银行表示，委内瑞拉是OPEC中在国际原油价格动荡时“最为脆弱的五国”之一。委内瑞拉能源部长Eulogio Del Pino是石油产量冻结计划的最积极的拥护者之一。
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篇二：新能源汽车市场报告三
新能源汽车行业系列报告三：杉杉股份，打造世界级锂电材料供应商
2009年3月20日
**行业研究员
***
新能源汽车行业系列报告三：杉杉股份，打造世界级锂电材料供应商 投资要点
前言：在我们前两篇系列行业研究报告中，通过对各种电池的性能的对比，明确指出磷酸铁锂电池是未来车用动力蓄电池的最主要发展方向，并且通过静态测算使广大投资者对未来巨大的市场容量有了一个较为直观的感受。但是锂电池的生产和制造是一个精密的系统工程，本文，我们通过对锂电池生产各环节涉及的材料进行详细分析，并通过对各种电池的市场竞争态势进行分析，寻找最佳的投资标的。对于新能源汽车行业，我们认为是国际能源博弈的又一新战场，OPEC减产、中国的战略储备将推高油价，各国通过新能源产业抑制油价，对于我们资本市场来说，应当从深层次理解发展新能源汽车行业，发展新能源汽车不仅仅是概念，是维护国家战略安全和经济稳定发展的需要。
新型的磷酸铁锂电池现在未能大规模推广的主要难点在于，电池及电池材料的一致性及稳定性无法得到良好的解决。因此对于整个锂电产业链的价值把握，我们将目光聚焦于技术领先的电池及电池材料厂商。
我们通过对锂电池生产中所涉及的正极材料、负极材料、电解液及隔离膜等材料的生产技术及市场竞争态势详细对比分析，我们认为杉杉股份是目前国内电池材料综合实力最强的企业。新能源汽车行业带来的爆发性增长，将全面带动各种材料的需求，杉杉股份也将迎来高速发展时期，我们坚定认为杉杉股份将成长为世界级的电池材料供应商。
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行业研究
深度研究 行业研究员 樊恺郁 88086830-679 Fanky@rxzq.com.cn
新能源行业 评级：看好
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1、 新能源----能源博弈的新战场
1.1 30-35美元是油价的底部区域，OPEC减产与中国石油战略储备将使油价盘升至60-80美元
油价是一个包含生产成本（10-15美元）、维持产油国经济运转需要（约10美元）和稳定国际低通胀等核心要素的基准结果。因此，30-35美元之间已经是原油价格的底部区域。此外，OPEC的原油期望值在75美，在目前价格下OPEC进一步减产的可能性较大。
我国的原油战略储备将推高油价格。目前我国的4个石油储备基地已于2008年全部建成宾能够投入使用，2009年中国还将继续启动黄岛、锦州等8个石油储备基地建设。按照目前每年进口约12亿桶原油、至少90天原油战略储备计算，也就是至少需要3亿桶原油战略储备。
因此，我们认为，OPEC减产和中国的石油战略储备将逐步推高油价至60-80美元。
图1：原油价格走势 0204060801001201401602006年
12月
11日
2007年2月11日2007年4月11日2007年6月11日2007年8月11日2007年10月11日2007年12月11日2008年2月11日2008年4月11日2008年6月11日2008年8月11日2008年10月11日2008年12月11日2009年2月11日
资料来源：wind资讯 日信研究
1.2 政策博弈，新能源稳定油价
2008年11月，美国总统奥巴马发布7870亿美元的经济刺激计划，在这一揽子计划中，超过1500亿美元将投入新能源领域，是奥巴马新政的核心。 我们认为奥巴马的新能源战略主要目的有三：
1、抑制过高的油价，从而遏止中东、俄罗斯等竞争对手
2、低油价有利于刺激美国经济的恢复
3、拯救美国的汽车产业，创造更多的就业机会
另一方面，从中国来看，自1月14日至2月25日，国务院常务会议先后审议并原则通过十大产业振兴规划。但是我们注意到，这一系列的振兴规划到目前为止真正大规模投入资金的只有三点：农业及基建、核心央企整合、新能源。我们认为农业和基建主要是为了保就
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业、促内需，核心央企的整合和做大主要是为了保根基、保筋骨，新能源、新技术的深化则一方面为了调整产业结构、加快产业升级，另一方面则是能源安全。 自2007年以来，以原油为代表的大宗商品价格持续上涨，造成国内企业成本负担加重，造成严重的输入型通货膨胀。举个简单的例子，我们进口150美元的原油，不如买50美元的原油，补贴100美元给新能源企业。
在两方面的因素博弈下，我们认为原油价格将在相当长的一段时间内围绕70美元上下波动。
因此，对于我们资本市场来说，应当从深层次理解发展新能源汽车行业，发展新能源汽车不仅仅是概念，是维护国家战略安全和经济稳定发展的需要。
2、 新能源汽车行业产业化初期的价值把握：聚焦车用动力锂离子电池及材料生产企业
在我们的新能源汽车行业的系列报告中反复明确提出，磷酸铁锂电池是未来车用动力蓄电池的最佳选择，目前磷酸铁锂电池产业化生产的难点在于磷酸铁锂电池及其正极材料磷酸铁锂的生产具有较大的技术难点。
磷酸铁锂电池的应用主要受制于电池组的一致性问题。用作汽车动力蓄电池是将大量单体电池串并而成的电池组，目前单体磷酸铁锂电池的寿命超过2000次，在将多个电池组成电池组时，只有在电池性能高度一致时，电池组的循环寿命才能接近单体电池的寿命。在现有条件下，由于种种原因，电池的一致性问题在实际应用中解决的不是很好，因此应用在动力汽车上存在一定的障碍。
而影响电池一致性的因素中，很大程度是受到原材料的品质，即磷酸铁锂的影响。由于目前国内大部分的磷酸铁锂生产厂商其制造设备及制备工艺都不成熟，产品品质容易出现波动，使得电池产品的一致性受到影响。
因此，在整个新能源汽车产业化的初期，我们将聚焦具有较高门槛并存在供需瓶颈的电池及电池材料，掌握相关核心技术的领先企业，将享受行业增长的高利润。 图1：产业链价值判断
资料来源：日信研究 产业成长规律 产业的纵向发展 ●清晰产业的不同阶段 ●把握产业分解趋势：金属、材料、电池、整车 ●把握重要的细分产业：锂电、镍氢、燃料电池 新能源汽车行业 ●产业化的初始阶段 ●锂电池逐步取代镍氢电池，磷酸铁锂电池成为锂电池的发展方向 ●聚焦锂电池及电池材料
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3、 国内外磷酸铁锂电池及电池材料的现状
3.1、国内外磷酸铁锂生产企业的状况
目前国际上在磷酸铁锂领域的领先企业主要有3家，分别是美国的A123、加拿大的Phostech以及美国的Valence,掌握较为成熟的量产技术。目前三大厂商的产能约为4350吨/年，2008年销售900吨左右。
表1：国际主要厂商
厂商
07年产能
08年产能
08年销量
A123
350吨
3000吨
750吨
Phostech
1100吨
100吨
Valence
240吨
60吨
资料来源：日信研究
国内的磷酸铁锂材料的研发从2001年陆续开始，时至今日，国内共有12家企业具备产业化的条件，其中处于领先地位的是北大先行和烟台卓能，天津斯特兰、湖南杉杉新材料、贝特瑞等企业紧随其后，总体看，这几家企业在技术上基本处于同一起跑线上，且研发水平及产业化程度与国际基本同步。2008国内磷酸铁锂的年产能合计约2500吨，2009年在建产能2500吨，全部达产后，产能合计为5000吨左右，2008年实际销售不到1000吨。
表2： 国内磷酸铁锂生产企业现状
厂商
产能
产品品质
技术来源
北大先行
产能约500吨/年,2008年供货150吨左右
材料压实密度高,比容量大,稳定性较好
北京大学
第一梯队
烟台卓能
设计产能200吨/年,计划扩产到500吨/年
材料加工性能良好,容量高,综合性能良好
中南大学
天津斯特兰
设计产能500吨/年,有扩计划,2008年实际销售不到200吨
材料的加工性能和稳定性不够理想
北京有色金属研究院
湖南杉杉新材料
具备500吨/年的生产能力
产品性价比高,客户测试性能较高
中南大学
第二梯队
深圳贝特瑞
设计产能1500吨/年,大规模量产仍存在技术限制
压实密度较低,综合性能一般,稳定性较差
Valence
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北京锂先锋
设计产能200吨/年
稳定性较好,高倍放电性能较差
清华大学
第三梯队
湖南瑞翔 横店东磁 山东海霸…均未实现量产
资料来源：日信研究
3.2、其它配套电池材料：短期供应平衡，新能源汽车行业将打破行业供求平衡，带动电池材料的全面增长
目前大部分的电池材料供求基本保持平衡，但新能源汽车行业一旦启动，其需求数量将呈几何数量级的增长，各大厂商也将受益于行业的大发展。
表3： 相关电池材料市场竞争状况
材料名称
毛利率
主要厂商
竞争状况
正极材料
15-70%
北大先行、青岛卓能、天津斯特兰、湖南杉杉等
LFP供不应求,其它供求平衡
负极材料
25-30%
上海杉杉、深圳贝特瑞、长沙海容等
市场竞争格局稳定
电解液
40%
江苏国泰、珠海赛纬、东莞杉杉等
市场竞争格局稳定
隔离膜
70%
深圳星源、佛山金辉高科等
基本依靠进口
铜箔/铝箔
35%/22%
中科英华、中南铝业等
市场竞争格局稳定
资料来源：日信研究
在磷酸铁锂电池生产方面，深圳比亚迪处于领先地位，已经研制出应用于汽车的磷酸铁锂电池组，并具备量产能力，其它天津力神、比克以及ATL等电池生产巨头，也纷纷投入巨资启动了磷酸铁锂动力电池的研究，并建立了相关的生产线。 表4：国内主要电池厂商现状
ATL东莞新能源
国内四大电池生产厂商之一,以聚合物锂离子电池位主,2006年开始介入磷酸铁锂电池生产,
天津力神
2007年12月投资16亿元,设计产能1亿只锂离子电池
山东海霸
投资3亿元建成磷酸铁锂电池生产基地,目前圆柱型电池5000AH/天,方型电池10000AH/天
保定风帆新能源
一期投资2.6亿元,2009年初形成各类电池3000万只的年产能,2和3期各投资3亿元,2015年形成2亿只/年的产能
万向集团
2008年形成产能800万AH,新建厂房达产后达到6000万AH/年
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天津比克
目前年产10万只18650圆柱型电池
资料来源：日信研究
4、 重点公司分析：杉杉股份—打造世界级的电池材料供应商
杉杉股份是国内较早进入电池材料生产的企业，目前产品涵盖正极材料、负极材料和电解液等完整的电池材料产品体系，目前电池材料的年销售收入超过10亿元，是世界前三大的电池材料供应商。
4.1、垂直整合的经营模式，打造完整的电池材料产业链
杉杉股份在整个电池材料业务中采取垂直整合的经营模式，以电池材料业务为核心积极向产业链的上下游延伸，强化公司的核心竞争力。
上游：掌握特种碳素的生产供应，为负极材料进行配套；同时积极寻求对锂资源的收购整合，为正极材料进行生产配套。
中游：形成正极材料、负极材料及电解液完整的产品体系，并积极对国内目前不能生产的隔离膜、六氟磷酸锂进行研究和开发。
篇三：2017年国际原油价格深度分析报告
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2017年5月
正文目录
1. 14年以来原油价格下跌源于供给冲击........................................................... 5
1.1页岩油与OPEC供给冲击，致使油价下跌 ................................................... 5
1.2低油价下部分产能出清，主要产油国产量分化 ......................................... 8
1.3为抢夺市场份额，OPEC持续增产打压油价 .............................................. 10
2.OPEC冻产预期推高油价，历经曲折最终达成 ............................................. 12
2.1OPEC冻产之路历经曲折，沙特伊朗成为焦点 ........................................... 12
2.2财政危机埋下伏笔，倒逼产油国走出囚徒困境 ....................................... 13
2.3冻产预期推高油价，历史性协议最终达成 ............................................... 17
3. 减产执行成为未来油价走向关键因素 ........................................................ 20
3.1追溯过往经验，减产实践往往存在折扣 ................................................... 20
3.1.1OPEC历次减产难以完全执行 .................................................................... 20
3.1.2俄罗斯对减产承诺的落实较差 ................................................................ 21
3.2本次减产较为积极，首月实现良好开端 ................................................... 23
3.2.1 OPEC与俄罗斯减产态度积极，增强市场信心 ....................................... 23
3.2.2减产首月启动良好开端，未来或与供需、油价牵扯 ............................ 23
3.3受限于高库存与页岩油，市场将缓慢恢复平衡 ....................................... 27
3.3.1减产将推动市场再平衡，库存消化仍待时日 ........................................ 27
3.3.2美国页岩油卷土重来，限制减产和油价上涨 ........................................ 29
4.相关建议和主要公司分析 .............................................................................. 32
图目录
图1：ICE布伦特原油(期货)价格 (美元/桶) ....................................................... 5
图2：11-15年世界石油产量持续增长 ............................................................... 6
图3：11-15年间产量增量最大的来源是OPEC和美国 .................................... 6
图4：2016年产量在1000万桶/日的国家 ......................................................... 7
图5：全球原油主要供给格局 ............................................................................. 7
图6：长期的油价下跌导致非OPEC产油国产量出现大幅下跌 ....................... 8
图7：2014-2016年主要非OPEC主要国家增量 （万桶/日） ......................... 9
图8：减产前快速增长，俄罗斯产量达历史新高 ............................................. 9
图9：美国主要致密油气产区 ........................................................................... 10
图10：七大产区致密油产能收缩（万桶/日） ................................................ 10
图11：OPEC组织月产量统计（万桶/日） ...................................................... 11
图12：OPEC成员国产能、产量（万桶/日）开工率（%）统计 ................... 12
图13：OPEC主要产油国原油产量（万桶/日） .............................................. 13
图14：主要产油国沙特财政逐渐恶化 ............................................................. 14
图15：沙特财政盈亏平衡油价（美元/桶） .................................................... 14
图16：卢布贬值抵消部分油价下跌带来的损失 ............................................. 15
图17：低油价导致俄罗斯财政赤字持续扩大 ................................................. 15
图18：俄罗斯外汇储备在逐步减少（百亿美元） ......................................... 16
图19：油价下跌导致卢布持续贬值 ................................................................. 16
图18：2016OPEC年冻产曲折达成 .................................................................... 18
图19：OPEC历史上减产情况 ............................................................................ 21
图20：俄罗斯历史上三次承诺减产执行效果不佳（万桶/日） .................... 22 图21：2010-2015年俄罗斯大型石油公司资本支出仍然上升（百亿卢布）22
图22：OPEC减产日收入（亿美元）受益减产上升 ........................................ 26
图23：美国原油库存处于历史较高位（百万桶） ......................................... 27
图24：完全按照目标减产执行，原油市场有望在17年Q2实现再平衡 ..... 28
图25：OECD原油总库存下降，但仍高于平均水平 ....................................... 28
图26：预计全球原油平衡在2017、2018年实现 ........................................... 29
图27：美国七大页岩产区产量开始回升（万桶/日） .................................... 30
图28：Bakken、Eagle Ford、Permain和Niobrara 4大产区的盈亏平衡价格持
续下滑................................................................................................................... 30 图29：北美35家页岩油公司（及分部）的桶油完全成本（不含减值）曲线31
图30：美国页岩油钻机数（台）强劲反弹 ..................................................... 32
表目录
表1：OPEC国家财政盈亏平衡点 ...................................................................... 17
表2：OPEC国家减产目标 .................................................................................. 19
表3：非OPEC国家减产目标情况 ..................................................................... 20
表4：OPEC首月减产执行情况 .......................................................................... 24
表5：重点公司估值表 ....................................................................................... 34
1. 14年以来原油价格下跌源于供给冲击
1.1页岩油与OPEC供给冲击，致使油价下跌
国际原油价格回顾：本轮国际原油价格下跌始于2014年6月， Brent原油期货价格从115.06美元/桶一路下滑，中间经历了急速下跌的过程，最低跌至27.88美元/桶，截至2016年12月30日，Brent原油期货价格为56.82美元/桶。2016年原油价格先抑后扬，Brent原油期货一季度均价为35美元/桶，二季度均价为46美元/桶；三季度均价为47美元/桶，四季度均价为51美元/桶，虽然四季度翘尾，全年均价仅为45美元/桶，位于2004年来的低点。截至2月21日， Brent原油期货收于56.66美金/桶；NYMEX期货价格收于54.06美金/桶。
图1：ICE布伦特原油(期货)价格 (美元/桶
)
14年以来的油价下行主要原因来自于基本面供给失衡。与2008-2009年油价暴跌情况相比不同，2014年开始的油价下跌的情形，并不是由于需求端的问题，原油价格从2014年的本轮调整下降，与1980年代中期的情形类似。当时油价下跌很大一部分原因是因为北海和阿拉斯加新项目带来了新的供应源头，本次下跌也首先是由于页岩气革命带来的技术突破，自2009年起美国原油产量持续增加，从2008年的500万桶/日产量增长到2015年的943万桶/日，增幅达88.6%。美国页岩油产量迅速增长，使得市场出现供应过剩、油价下跌，随后由于OPEC等国家追求市场份额持续扩产，延长了油价的疲软期。
2011-15年世界石油产量持续增长，主要来自美国和OPEC。2011-2015年产量累计增加770万桶/日，其中OPEC产量增加290万桶/日，非OPEC产量增加
《opec减产推高油价》由：创业找项目整理
链接地址：http://www.gjknj.com/duwu/11026.html
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